SouthViews No. 242, 4 November 2022

A Proposal for a New Approach to Restructuring African Eurobonds: The DOVE Fund and Principles

By Daniel Bradlow

This article argues that the current arrangements for restructuring sovereign bonds do not meet Africa’s needs. African states and their supporters should create a DOVE (Debts of Vulnerable Economies) Fund that can purchase the bonds of African sovereign debtors in distress and commit to restructure them in accordance with the DOVE Fund Principles. This Fund can help interrupt inter-creditor dynamics and push the bondholders to be more open to innovative approaches to debt restructuring.  This article, after briefly considering some of the problems with the current process for restructuring sovereign bonds, discusses the DOVE Fund and the DOVE Fund Principles.

Le présent article soutient que les dispositions actuelles en matière de restructuration des obligations souveraines ne répondent pas aux besoins de l’Afrique. Les États africains et leurs partisans doivent envisager la création d’un Fonds de restructuration des dettes des économies vulnérables (DOVE selon son acronyme anglais) qui pourrait acquérir les obligations des débiteurs souverains africains en difficulté et s’engager à les restructurer dans le respect des principes définis par le Fonds. Ce Fonds peut contribuer à faire cesser les arrangements entre créanciers et pousser les détenteurs d’obligations à être plus ouverts à des approches innovantes en matière de restructuration de la dette.  Après une brève analyse des problèmes liés au processus actuel de restructuration des obligations souveraines, l’article se propose d’expliquer en quoi consiste un Fonds DOVE et quels sont les principes qui le régissent.

Este artículo sostiene que los acuerdos actuales para la reestructuración de los bonos soberanos no satisfacen las necesidades de África. Los Estados africanos y sus partidarios deberían crear un Fondo DOVE (Deudas de Economías Vulnerables) que pueda comprar los bonos de los deudores soberanos africanos en dificultades y comprometerse a reestructurarlos de acuerdo con los Principios del Fondo DOVE. Este Fondo puede ayudar a frenar la dinámica entre acreedores y empujar a los tenedores de bonos a estar más abiertos a enfoques innovadores para la reestructuración de la deuda.  Este artículo, tras considerar brevemente algunos de los problemas del actual proceso de reestructuración de bonos soberanos, analiza el Fondo DOVE y los Principios del Fondo DOVE.

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